Shein từ 100 tỷ còn 26 tỷ: Bài học khi IPO chứ không phải khi gọi vốn

Shein sắp niêm yết trên sàn chứng khoán Hồng Kông với định giá 26-27 tỷ USD, hy vọng huy động 1,7-1,8 tỷ USD (khoảng 13,9 tỷ đô la Hồng Kông), dự kiến niêm yết trước ngày 1 tháng 9. Đây chỉ là mức định giá bằng một phần tư so với đỉnh 100 tỷ USD cách đây 4 năm.

Điều thú vị không phải là con số bị mất đi, mà là con đường dẫn đến sự mất mát đó. Shein từng cố gắng niêm yết ở New York trước, sau đó chuyển sang London nhưng đều gặp vướng mắc về quy định. Cuối cùng, họ phải chọn Hồng Kông sau 4 năm nỗ lực. Trên đường đi, công ty đã đối mặt với việc bị đóng các kẽ hở thuế từng được hưởng lợi, các quy định ngày càng chặt chẽ hơn và rủi ro danh tiếng tích lũy trong suốt thời gian qua.

Đối với người Thái, Shein không chỉ là cái tên trên tin tức quốc tế mà còn là ứng dụng mà nhiều người Thái mở ra mua quần áo giá vài chục baht mỗi tuần. Giá trị công ty sụt giảm mạnh như vậy phản ánh rằng mô hình thời trang nhanh dựa vào chi phí thấp và kẽ hở thuế quan đang bị siết chặt từ mọi phía, cả luật thuế nhập khẩu mà nhiều quốc gia bắt đầu nghiêm túc và hình ảnh về lao động vẫn đeo bám.

Giới IPO công nghệ Trung Quốc dạo này không ưu ái ai cả. Các nhà đầu tư bắt đầu nhìn xuyên qua mức tăng trưởng GMV để đến biên lợi nhuận thực và rủi ro pháp lý. Do đó, Shein phải chấp nhận giảm giá trị để thương vụ có thể diễn ra thực tế, thay vì chờ đợi mức giá trong mơ có thể không bao giờ đến.

Nguồn: Bloomberg, Bloomberg, MarketWatch